孙宏斌内部演说曝光：1000亿算什么，我的目标是3000亿，融创投资策略仅有解析）最近孙宏斌和融创无非火了一把，有段子手说道IPO之后还有孙宏斌轮，有人说道孙宏斌做到了仅次于的接盘侠，相接了乐视还能相接王首富，人家都把烂摊子给孙宏斌。更加有网友进了脑洞：融创左手买乐视，右手卖万达文旅，走对乐视有限公司债务重组，提供乐视网控股权，再行把万达文旅及酒店资产注入上市公司，把乐视强劲的文化品牌和万达文旅优质资产融合一起，沦为打破迪斯尼的文化旅游项目，分分钟让乐视网市值多达2000亿。

到那时，一个乐视生态，居然由孙宏斌竣工了。但回过头来看这段再次发生在2016年11月23日，孙宏斌在《中国不动产金融年会》上的内部演说，就可以很确切地解读这位当时27岁曾多次误解少将，潦倒后8年再行到百亿资产的牛人，最近几次百亿级收购的策略和逻辑了。

在这次内部讲话中的几个重点：1. 对中国宏观经济形势的辨别，融创的定位流动性严格，利率很低，不会转变吗?专家总是分析拐点。什么叫拐点?没拐点。因为你没办法。

如果说有变化的话，那有可能是M2原本的快速增长是13%，变为12%或者11%，不有可能变为不快速增长。所以你担忧什么?!13%变为12%、11%对企业没什么影响。利率不会上涨吗?美国认同是要加息的，共和党本来是要特利率的，特朗普要修路、修桥、要增税，这两点对通胀有预期，所以美国加息可能会快一点。但是美国加息中国就加息吗?不太可能的。

所以第二个辨别就是：流动性很多，还要之后印钱，利率很低，这个是会逆的。去杠杆、去生产能力、去库存。去生产能力和去库存比较更容易些，但是去杠杆一挺无以的。因为劣的企业，要想要让它死掉，就要借他钱，让他还利息，你不借他钱，还没法利息。

好的企业，银行想要借他钱，所以杠杆认同是要加的。如果说结构性改革顺利了，怕企业都杀了，好企业银行更加想要了事了，然后杠杆就更高了。在经济上行压力大的时候，有很多收购的机会。谁能借更加多的钱、更加低廉的钱、更长的钱，可以穿过周期的钱，就有相当大的优势。

如果有这个机会不去做到，反而减半杠杆那是不该的。全世界的社会阶层分化更加相当严重。只不过在2008年之前，美国老百姓的工资上涨的很少，老板的钱更加多了。

逻辑就是，因为全球化把工厂搬到到中国了，老百姓没工作了，但是老板成本减少了。或者是有了信息化系统以后，比如说沃尔玛商场，收银员较少了，但老板的成本减少了。

2008年以前的趋势是，有钱人更加有钱人了，老百姓收益快速增长极快。2008年分析严格以后，美国的社会阶层分化更加得意。分析严格那么多钱都去哪里了?穷人的收益并没很多的减少，钱都去有钱人那里了。

所以，美国的社会阶层分化、欧洲的社会阶层分化都是很多很多年不存在的事实。中国的社会阶层分化只不过也是很相当严重的，会比欧美要好。

这个问题怎么解决问题呢?西方是通过议会选举和税收来调节财富的重新分配，所以才不会经常出现这样议会选举结果。中国怎么办?我不告诉。但是有了这个辨别之后，我们做到房地产怎么定位，就告诉怎么变化了。融创做到的是高端，如果算数老百姓整体的收益房价比，怎么算数都买了房。

但你算数30%那是卖的起的;如果算数10%更加卖的起;如果算数5%的话，那他什么房子都负担得起。因为房价上涨得迅速，GDP快速增长是6.7%，人民币在升值，老百姓的收益实质上并没减少。融创仍然坚决做到高端和提高的，将来一定是有市场的。2. 我的投资逻辑：卖对地方、卖对时间、多借点钱这个行业一定要解读分两段：投资、盖房子。

投资拢了，垫什么房子都是赔钱的，你的地买错了。投资本来就是很难的事，这个行业投资比别的行业更加无以。为什么?杠杆过于多。

有银行、客户预付款，有杠杆以后让投资显得很简单。现在转了钱以后，杠杆很高，而且能无法赚要在三年以后，比种庄稼还无以。这个行业首先是投资，投错了以后做到什么都敢。

地买对了以后有品牌，做到高端的，就更佳。规模，这个行业去年将近10万亿的规模，到今年10月底9万亿了。10万亿的规模再行快速增长也无以了，但是在较慢向大公司集中于。

现在前100名占到40%多，前10名占到20%多。去年前10名占到17%，今年早已20%多了，前100名早已占到40%多了。我实在，这个行业下一步5~10年或者5年左右前100名会占到70%~80%，前10名会占到35%~40%。

这样的话，前10名平均值就要4000亿，没两三千亿进不了前10名。当然，这个是怎么构成的?小公司干不了了，买了地以后赚钱解散做不了让大公司做到，另外就是并购、吞并。

这个行业本身就有金融属性。这个尤其最重要。

这次的宏观调控意味著是好事。对谁都是好事，客户、开发商、银行等都是好事。

地更加喜、风险更加大，最后钱更加无以花钱了。这次调控的严苛程度是很多企业预计严重不足的。这次的宏观调控力度多达每一次的，这一次是自上而下的，是目标管理的。

所以每个地方的政策不一样，所以继续执行力度也不一样。宏观调控以后，我们做到高端的认同好。原本卖10套，现在卖1套，一定卖方位好、品牌好、品质好、大一点的，那就是我们。

解读这个行业的三个特点，第一点，投资也要做到的好、房子也要盖的好。有的公司，第一阶段夸奖，第二阶段做到的差;有的公司，第二阶段夸奖，第一阶段做到的差;哪个阶段做到很差都敢。

第二点，市场规律，在较慢的向大公司集中于。第三点，是在时间和空间上都有错配的情况，空间和时间带给的不均衡。

有了这三点，我的投资逻辑就出来了：你要卖对地方、卖对时间，多借点钱。对现在来说，如果有钱人的话放在账上别着急花上，后面还有机会。现在还不是时间，多借点钱，最差借的长一点，可以穿过周期的。这就是我说道的投资逻辑。

3. 如果你的公司现金流有问题了，但还有价值，那你就可以去找我不确认市场环境下的确认自由选择，或者不确认经济形势下的确认自由选择。只不过对于房地产行业来说，就是买不买地或者买不卖房子，还有什么自由选择?有钱人纠葛，没有钱的话卖没法地，就是买不卖房子。有钱人别着急买，没有钱急忙买，只不过没什么可选择的。

只不过你的自由选择不多，任何形势再行不确认，你的自由选择都是确认的。就那么点钱，卖一块地，能选什么?或者一块地卖没法，拔着害怕有风险。选什么?所以要确认自由选择。

你要分析好了以后再行自由选择。(一) 现金流风险。没现金流就杀了。(二) 价值。

这个公司是不是价值。我看了很多公司，一种是现金流没问题，价值有问题，然后就并转着并转着补足一个窟窿;第二类公司是价值没问题，现金流有问题，活不下去。

对这个行业来说，第二类的企业有可能更佳一点。因为这个行业主要看上的是价值，这个行业和别的行业不一样，别的行业收购的是资产占有率、是大脑，是专利。而这个行业收购的就是土地的价值。

所以这个行业如果你现金流没问题，但是你的土地没价值，并转着并转着最后并转了一个窟窿。如果你现金流有问题，但是你的土地是有价值的，那还是有人不愿并购你的，公司是可以变卖的。我实在这个行业就是这两个风险：首先一定要掌控现金流的风险。这个很多人都告诉，但是没那么推崇。

第二个就是价值。地别买错了，地买错了，即使现金流没问题，最后也不会沦为窟窿;如果地买对了，即使现金流有问题，你还可以变卖。如果你的现金流没问题，价值有问题，那就惨不忍睹了。

如果你的现金流有问题，但是有价值，你可以把公司买了。如果想卖可以去找我们，因为我们是市场普遍认为的最差的合作伙伴。理解：经济上行，利率恒定，有很多收购机会(捡便宜机会)，而且要更加多利用杠杆。有价值但没有现金流，底价收购。

在说道这话后的200多天里，融创在收购交易上早已赚到了1100亿人民币，不讲贾跃亭的乐视，万达的13个文旅项目和76家酒店只是按照登记资产来贩卖，不管怎么说道都是“孙家”了，况且实质上这次并购还是王健林贷款给融创来并购自己的业务，所以这很合乎孙宏斌仍然的策略，适合的机会利用杠杆做到收购。同时，可以预期到的是，孙宏斌和融创的目标认同某种程度只是在地产商里名列前10，正如孙宏斌说道的，未来要沦为TOP3公司，资产规模最少要地到3000亿，所以在可以意识到的未来，如果之后再次发生诸如万达这样的并购案也不要实在怪异。

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